王驥躍：A股中長期要靠市場化法治化

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【大河財立方 記者 張克瑤】8月27日，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。與此同時，證監會發布階段性收緊IPO及再融資節奏、限制大股東減持以及融資保證金最低比例降至80%等政策。

“降印花稅、收緊IPO和再融資、限減持，這些都是暫時緩解市場資金流出；降低融資保證金，是要降低杠桿買股票的成本。”資深投行人士王驥躍認為，這些政策都是階段性的，主要為了緩和市場情緒，A股中長期是要靠市場化法治化，真正實現注冊制。

融資保證金最低比例降低的調整將自2023年9月8日收市后實施。8月27日，為落實證監會近期發布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排，促進融資融券業務功能發揮，更好滿足投資者合理交易需求，經證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此外，證監會正在抓緊修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，提升規則效力層級，細化相關責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。

Wind數據顯示，近三個月來，滬深兩市主力資金在絕大多數交易日呈現凈流出的狀態，截至8月25日收盤，8月主力資金持續凈流出；從成交額來看，8月以來A股市場成交低迷，僅8月4日成交額破萬億元，其余交易日皆在萬億元以下。

在王驥躍看來，在當前形勢下，緩和市場情緒是很重要的，市場本身也需要休養生息。“要持續引入長期資金，培養出高質量的上市公司，形成市場約束和淘汰上市公司的力量，市場自身規范和發展起來，監管的‘有形之手’才可能少調控。”王驥躍說。

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