中國經(jīng)濟有望重回潛在增長水平

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2022年以來，中國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，有效實施宏觀政策，最大程度穩(wěn)住了經(jīng)濟社會發(fā)展基本盤，同時在全球高通脹背景下繼續(xù)保持了物價形勢的基本穩(wěn)定。

從貨幣政策看，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策傳導效率增強，金融支持實體經(jīng)濟質(zhì)效進一步提升，對穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤發(fā)揮了重要作用。總量方面，流動性保持了合理充裕，信貸、M2、社融增速穩(wěn)定性增強，增速均在兩位數(shù)以上。利率繼續(xù)穩(wěn)中有降，迭創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低。結(jié)構(gòu)性政策力度進一步增大，促普惠、強短板、補弱項，惠民生。匯率方面，堅持市場起決定性作用，加強宏觀審慎管理和預期管理，匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支的自動穩(wěn)定器功能不斷增強。在主要經(jīng)濟體貨幣中，人民幣匯率的抗跌性得到顯現(xiàn)，雙向波動成為常態(tài)。風險防范化解方面，堅持市場化法治化原則處置風險，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，金融風險總體持續(xù)收斂。

展望2023年，一方面，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，海外通脹高位運行，全球經(jīng)濟下行風險加大，國內(nèi)經(jīng)濟恢復發(fā)展的基礎還不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱壓力仍不同程度存在；另一方面，中國構(gòu)建新發(fā)展格局的要素條件較為充足，有效需求恢復的勢頭日益明顯，經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變。隨著疫情防控態(tài)勢的轉(zhuǎn)變和一系列政策措施的起效，有利條件正不斷增多。

一是經(jīng)濟循環(huán)改善將有助于提升貨幣流通速度，貨幣、財政政策傳導效果有望增強。經(jīng)過三年持續(xù)有效的努力，疫情防控態(tài)勢已迎來重大調(diào)整，整體經(jīng)濟活動尤其是消費將逐步恢復，產(chǎn)能利用率上升，供需銜接和經(jīng)濟環(huán)境會得到改善。相應的，貨幣流通速度有望逐步上升，同樣的貨幣增速有望支撐更高的經(jīng)濟增速，貨幣政策、財政政策傳導效應由此增強，宏觀杠桿率也會隨經(jīng)濟增速回升穩(wěn)中有降，全社會資產(chǎn)負債狀況有望好轉(zhuǎn)。

二是前期以及2023年出臺的一系列穩(wěn)增長政策措施的效果將進一步顯現(xiàn)。隨著經(jīng)濟循環(huán)的改善，前期以及未來出臺的一系列穩(wěn)投資、促消費的政策措施，效果將進一步顯現(xiàn)。比如2021年三、四季度以來明顯增多的各類固定資產(chǎn)投資項目，實物工作量有望隨著經(jīng)濟循環(huán)改善進一步顯現(xiàn)。隨著穩(wěn)定房地產(chǎn)市場政策措施的到位，房企融資環(huán)境改善，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的正面效應將逐步恢復。

三是外部環(huán)境也存在有利的一面。相較2023年，中美經(jīng)濟周期將出現(xiàn)一定反轉(zhuǎn)。一方面，美國加息對經(jīng)濟增長的損害效應將在2023年進一步顯現(xiàn)；另一方面，中國堅持正常貨幣政策，保留了必要的政策空間。隨著中美經(jīng)濟周期反轉(zhuǎn)變化，中國貨幣政策“以我為主”的空間將進一步增大，有利于在保持流動性合理充裕的同時，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

四是前一時期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的紅利效應將逐步釋放。放管服改革的不斷深化，民營經(jīng)濟、外商投資環(huán)境的不斷改善，平臺經(jīng)濟步入常態(tài)化監(jiān)管，以及數(shù)據(jù)市場基礎性制度、擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃的實施等。所有這些都將有助于市場活力、創(chuàng)新活力的不斷激發(fā)，以及需求潛力的不斷釋放。

剛剛召開的中央經(jīng)濟工作會議對2023年經(jīng)濟工作的總體要求、政策取向和重點任務作出了明確部署。在此背景下，我們要保持戰(zhàn)略定力，堅定做好自己的事，穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，抓好政策措施落實銜接；財政政策加力提效，提升支出強度；貨幣政策精準有力，保持流動性合理充裕，降低融資成本，與財政政策加強協(xié)調(diào)聯(lián)動，共同發(fā)力擴大需求，優(yōu)化供給，提升產(chǎn)能利用率，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)。同時，要進一步深化要素市場和放管服改革，擴大高水平對外開放，打通各項政策落實的堵點，進一步激發(fā)各類市場主體活力，中國經(jīng)濟就一定能重回潛在增長水平，實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的有效提升。

作者 紀敏 中國人民銀行參事室主任