那些年，巨無(wú)霸IPO往事

【大河財(cái)立方 記者 陳玉堯】8月7日，隨著晶圓代工龍頭華虹公司在科創(chuàng)板上市，A股迎來(lái)年內(nèi)最大IPO，募資規(guī)模212.03億元。

回望近幾年，郵儲(chǔ)銀行、中芯國(guó)際、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油等巨無(wú)霸們紛紛登場(chǎng)，在A股一級(jí)市場(chǎng)留下“深深”的腳印。

2022年，A股年內(nèi)最大IPO是中國(guó)移動(dòng)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)移動(dòng)以519.81億元的融資規(guī)模登陸上證主板，電信運(yùn)營(yíng)商三巨頭會(huì)師A股。

【資料圖】

更早之前，2021年的最大IPO是中國(guó)電信。與中國(guó)移動(dòng)相比，中國(guó)電信IPO規(guī)模少了40億元，為479.04億元。但中國(guó)電信發(fā)行市盈率達(dá)20.18倍，而中國(guó)移動(dòng)發(fā)行市盈率為12.09倍。

2020年，登頂年內(nèi)A股IPO榜的是中芯國(guó)際，首發(fā)融資規(guī)模達(dá)532.3億元。迄今為止，中芯國(guó)際IPO仍為科創(chuàng)板最大的IPO。同時(shí)，其發(fā)行市盈率達(dá)到了113.12倍。

最近4年，A股年內(nèi)最大IPO均來(lái)自計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)。而2019年的巨無(wú)霸IPO郵儲(chǔ)銀行是個(gè)例外。隸屬于貨幣金融服務(wù)行業(yè)的郵儲(chǔ)銀行當(dāng)年首發(fā)融資327.14億元。

年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。回望過去5年，年內(nèi)最大IPO的巨無(wú)霸們均登陸了上交所（上證主板3家、科創(chuàng)板2家）。同時(shí)，記者注意到，5個(gè)巨無(wú)霸IPO中，中金公司參與了其中4家的保薦，屬實(shí)“贏麻了”。

數(shù)年過去了，當(dāng)年的巨無(wú)霸們今日是否光鮮依舊？

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中芯國(guó)際、郵儲(chǔ)銀行這些當(dāng)年IPO的“頂流”，上市首日市值分別為：1.23萬(wàn)億元、5580.17億元、6148.91億元和4879.50億元。而截至今日（８月７日）開盤前，其市值分別為：2.07萬(wàn)億元、5380.62億元、4050.15億元和4997.72億元，與上市首日相比分別增長(zhǎng)67.87%、減少3.58%、減少34.13%和增長(zhǎng)2.42%。

放眼A股資本市場(chǎng)開市的30余年，共有58家公司IPO募資超過百億元，7家超過500億元。除上文提到的中國(guó)移動(dòng)、中芯國(guó)際外，還有農(nóng)業(yè)銀行（首發(fā)融資685.29億元）、中國(guó)石油（首發(fā)融資668億元）、中國(guó)神華（首發(fā)融資665.82億元）、建設(shè)銀行（首發(fā)融資580.5億元）、中國(guó)建筑（首發(fā)融資501.6億元）。

有意思的是，目前市值榜的巨無(wú)霸中，貴州茅臺(tái)（市值2.78萬(wàn)億元）首發(fā)融資規(guī)模僅22.4億元、寧德時(shí)代（市值1.08萬(wàn)億元）首發(fā)融資規(guī)模54.6億元，均算不上巨無(wú)霸IPO。上市首日，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代市值分別只有88.9億元、786.4億元，遠(yuǎn)低于目前市值。

值得注意的是，今年6月，農(nóng)科巨頭先正達(dá)“光速”過會(huì)，距其轉(zhuǎn)向主板遞交上市申請(qǐng)僅28天。先正達(dá)計(jì)劃募集資金額650億元，有望成為農(nóng)業(yè)銀行（685.29億元）之后，A股13年來(lái)規(guī)模最大的IPO。

而就在上周，創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)——惠科股份審核終止。惠科股份原擬首發(fā)融資95億元，高達(dá)近百億的融資額在創(chuàng)業(yè)板僅次于金龍魚（139.33億元）。但因公司遲遲未更新2022年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并在8月2日突然撤回材料，深交所終止其IPO審核。惠科股份上市保薦機(jī)構(gòu)同樣為中金公司。

一代代“新人”巨無(wú)霸崛起的同時(shí)，也有一些曾經(jīng)的IPO巨無(wú)霸公司在A股資本市場(chǎng)摘牌。

2009年上市的中國(guó)北車，首發(fā)融資額139億元，為當(dāng)年A股第四大IPO。2015年，由于和中國(guó)南車合并，中國(guó)北車主動(dòng)申請(qǐng)終止上市。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，超大型IPO項(xiàng)目往往需要更大的資金量，對(duì)市場(chǎng)供需的影響是顯而易見的。但從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)情緒不必過于悲觀。巨無(wú)霸IPO下，資本市場(chǎng)分化也會(huì)加速，資金進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)品種靠攏，而績(jī)差股則因沒有資金關(guān)注而逐步被邊緣化，根本上有利于市場(chǎng)價(jià)值功能發(fā)現(xiàn)、有利于資源配置。

時(shí)光荏苒，A股如亙古長(zhǎng)江，滾滾東流，不時(shí)涌現(xiàn)的“巨無(wú)霸”們激起浪花一片。多少IPO舊事，空回首、煙靄紛紛，都付笑談中。

責(zé)編:王時(shí)丹 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉