楊德龍：我國消費復蘇態勢已經形成 春季攻勢行情值得期待

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楊德龍 | 立方大家談專欄作者

1月3日，今天是2023年第一個交易日，2022年行情已經收官。整體來看，2022年受到多重利空因素的影響，全球股市多數出現下跌，美股三大股指也都紛紛收跌，納斯達克指數下跌達到三成，是十年來美股下跌幅度比較大的年份之一，A股市場同樣也出現了比較大的回落，上證指數下跌15%左右，收盤在3000-3100點之間。

中長期來看，經過了2022年兩波比較大的下跌之后，上證指數整體上大概率處于歷史底部區域，3000點是一個重要的整數關口。2016年楊德龍提出3000點之下堅持只買不賣的策略，對于好股票、好基金要堅守，2022年大盤兩次跌破2900點，探到全年的低點位置，而兩次下跌之后都出現了強勁反彈。在2022年4月底大跌的時候，楊德龍建議大家先布局新能源，再布局消費，因為新能源受疫情封控的影響較小，所以新能源當時引領大盤出現年內最大幅度的反彈，到10月底市場大跌的時候，建議大家布局消費，因為消費是在疫情管控優化之后出現恢復性上漲甚至報復性反彈的重要領域。2022年年底疫情管控優化之后，很多城市度過感染高峰期，人們消費熱情逐步釋放出來，元旦假期很多熱門旅游景點開始人滿為患，再次出現酒店入住爆滿景點人頭攢動的情況，北京也恢復了煙火氣，市區開始堵車。以前大家看到北京堵車都會感覺到心煩，但是現在感覺到如沐春風，因為堵車說明人們又開始出來正常工作生活和消費、生產，這也是經濟復蘇的一個重要跡象，其他城市也都開始出現車水馬龍的現象，這些都是消費復蘇、經濟復蘇的重要表現。

2022年12月20日，楊德龍重磅首發2023年十大預言，明確講到2023年歐美經濟陷入衰退的風險在加大，而美聯儲投鼠忌器，在通脹開始掉頭向下的情況之下，有可能在3月份之后就結束本輪加息周期，這也為我國實施較為寬松的貨幣政策打下了堅實的基礎。

在財政政策方面，我國將會雙管齊下，一方面刺激消費，一方面拉動投資。對于市場比較擔心的房地產問題，也會出臺更多支持房地產行業發展的政策，來穩定房地產的投資增速和銷售增速，從而來激活行業，讓房地產逐步回歸市場化。雖然房地產市場已經過了黃金投資時代，由于房價普遍較高，人們對于未來的信心不足，房價預期上漲等原因，這會導致房地產行業很難恢復到以前的繁榮狀態，但是化解房地產系統性風險，應該是可以達到的目標。對于一些資質較好，擁有比較多土地儲備和現金儲備的房企來說，2023年是一個重要的發展機遇。2022年國家出臺了金融支持房地產發展的16條共“三支箭”來支持房地產企業融資，放開了幾乎所有的融資渠道，包括發債、發股票、發信托以及開發貸等，但房地產市場銷售還比較低迷，預計在2023年除了北上廣深一線城市之外，絕大多數城市將會放開限購限貸，讓房地產市場重新回歸正常化、市場化，這是推動經濟復蘇的重要方面，房地產作為國民經濟的支柱產業將會發揮更大的作用。

2023年政府投資方面也會逐步發力，2022年由于受到疫情影響，很多基礎設施建設并沒有真正開工，2023年將會加大地方專項債的發行，加大基建投資，從而提振投資增速。外需方面2023年還是面臨著比較大的壓力，歐美經濟陷入衰退的風險在加大，必然也會影響到我國出口的需求，從而造成出口增速下降。事實上，2022年四季度我國出口增速已經出現了明顯下降，今年在外貿壓力較大的情況之下，通過刺激消費拉動投資、提振內需來維持經濟增長。楊德龍在2023年十大預言中講到，隨著經濟面的復蘇，我國GDP將會呈現出逐季抬升的態勢，全年GDP重回5%，這是一個重要的預判。在經濟面整體復蘇的情況之下，A股和港股有望走出結構性牛市的行情。

在刺激消費方面，針對性出臺一些提升就業率、提高低收入人群收入的政策至關重要，因為疫情三年很多行業受到了很大的影響，很多人收入受到了很大的沖擊，還出現了很多失業人員。針對失業人員和低收入人群發放現金補貼，針對大眾消費發放消費券都能夠起到穩定經濟增速的作用。消費已經成為推動我國GDP增長最重要的引擎，但是和歐美發達國家相比，消費對GDP的貢獻占比還是較小，2022年消費對我國GDP增長的貢獻為50%左右，占據了半壁江山，2023年可能會回升到60%以上，歐美國家一般是70%~80%左右的貢獻，所以消費潛力的挖掘仍然有比較大的空間。

整體來看，A股市場在新的一年里很大可能會走出結構性牛市行情，消費、新能源和科技互聯網是經濟轉型受益的三大方向，也是2023年投資關注的重點。臨近春節，很多人都在期待春季攻勢，一般來說，市場在一季度往往有較好的表現，春季行情值得期待，特別是現在很多優質股票估值較低、股價較低，2023年市場整體的形態是震蕩上行，所以趁現在低點入場是比較好的一個布局時機。逢低布局優質股票或者優質基金之后，后面需要做的就是耐心等待市場回暖。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉