打破歷史！A股首只強制退市可轉債誕生

隨著*ST搜特連續20個交易日跌破面值，搜特轉債也將成為史上首只退市的可轉債。該轉債22日迎來最后一個交易日，再度大跌19.99%，收盤報18.0020元，這也是歷史上首個跌破20元的可轉債。

1992年，中國寶安發行A股第一只上市可轉債——寶安轉債。在可轉債30多年的歷史中，尚未出現過因正股退市而被強制退市的可轉債，而這一紀錄如今被搜特轉債打破。

根據深交所相關規則，上市公司股票被終止上市的，其發行的可轉債及其他衍生品種應當終止上市。

(相關資料圖)

*ST搜特22日晚稱，公司股票已連續20個交易日收盤價均低于1元，已觸及交易類退市規定，公司股票及可轉債將被終止上市。根據相關規則，公司股票及可轉債自5月23日開市起停牌，停牌期間搜特轉債暫停轉股。

從搜特轉債走勢可以看出，該轉債近期持續大跌，從3月底的90元附近跌至最新僅18元。*ST搜特和搜特轉債之所以退市，與其業績持續虧損有關。

財務數據顯示，2020年第三季度開始，公司業績持續大幅虧損。其中，2021年虧損34億元，2022年虧損19億元。

公司在年報中稱，因資金緊張、流動性短缺，導致公司及子公司多筆金融機構貸款逾期違約，多家金融機構已提起訴訟或仲裁，并申請財產保全，公司及子公司部分銀行賬戶被人民法院凍結、多宗土地房產和投資股權等資產被人民法院查封，公司信用受損，融資困難，客戶與供應商流失，對公司業務開展帶來較大影響。

此前的5月5日，*ST藍盾收到深交所終止上市事先告知書，5月15日進入退市整理期，再過十五個交易日后正股摘牌，公司股票及藍盾轉債自4月26日開市起停牌，這意味著藍盾轉債也將退市。

值得注意的是，公司股票因觸及交易類強制退市情形而終止上市，公司股票和可轉債不進入退市整理期。由于無退市整理期，搜特轉債很可能在藍盾轉債之前退市，成為歷史上第一只被強制退市的可轉債。

除了上述兩只可轉債外，紅相轉債、全筑轉債、正邦轉債的正股被實施退市風險警示，花王轉債、龍凈轉債、起步轉債的正股被實施其他風險警示。

對此，深圳一位私募基金高管分析稱，“可轉債違約的情況此前并未出現，一是因為發行可轉債的正股本身財務相對干凈，償債能力大多較強；二是因為可轉債的特殊條款提供了額外保護，絕大多數可轉債有機會觸發強制贖回并通過轉股退出?！?/p>

根據規定，強制退市公司應當在交易所作出終止其股票上市決定后立即安排股票轉入全國中小企業股份轉讓系統等證券交易場所轉讓的相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起四十五個交易日內可以轉讓。不過，相關規則并未明確可轉債在退市后是否仍可繼續交易以及是否存在轉股功能。

對此，中信證券首席經濟學家明明指出，根據交易所規定，可轉債終止上市或者掛牌事宜，參照股票終止上市的有關規定執行。雖沒有明確的細則及先例，但可以推測的是，可轉債退市后依然可以轉股，轉換成的股票進入全國中小企業股份轉讓系統的退市板塊進行股份轉讓。

實習編輯:王宇 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉