中央經濟工作會議定調2023，明年經濟怎么干？專家解讀來了

【大河財立方 記者 陳玉靜 徐兵】12月15日至16日，中央經濟工作會議在北京舉行，會議要求，明年要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合，形成共促高質量發展合力。

中央經濟工作會議是判斷當下經濟形勢和定調第二年宏觀經濟政策最權威的風向標，明年經濟工作如何做？財政政策、貨幣政策如何發力？房地產和內需又有哪些發展重點？大河財立方第一時間連線多位專家，進行全面解讀。

(相關資料圖)

關鍵詞：總體基調

2023年宏觀經濟的主基調將是“走出疫情”

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，本次會議強調要“更好統籌疫情防控和經濟社會發展”，這意味著2023年疫情對經濟運行的擾動將顯著減弱，“著力推動高質量發展”的條件更加有利。由此，2023年宏觀經濟的主基調將是“走出疫情”。

此外，王青認為，本次會議對下一步經濟形勢的判斷更有信心，在疫情對宏觀經濟運行的擾動消退后，明年國內經濟增速將出現較大幅度反彈，其中居民消費修復將成為主動力——會議強調“要把恢復和擴大消費擺在優先位置”，進而改變2022年主要依靠投資和出口拉動經濟增長的局面，經濟增長的內生動力將明顯增強。這也是經濟增長質量改善的一個重要標志。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，宏觀經濟方面，會議指出，當前我國經濟恢復基礎尚不牢固，三重壓力仍然較大，外部環境動蕩不安，可以說，我國面臨內外經濟環境依然復雜，明年經濟工作的首要任務是恢復和擴大消費，促進內需加快恢復。在政策方面，明年國內經濟處于恢復階段，外部環境不確定性仍較大，國內宏觀調控政策繼續保持積極，以支持經濟穩步恢復。在復雜內外環境下，國內推動內需恢復，同時政策需要平衡多個目標，國內繼續偏積極財政政策和穩健貨幣政策，并加強各部門政策協調配合。

關鍵詞：宏觀政策

2023年宏觀政策將保持一定穩增長力度

會議要求，明年要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合，形成共促高質量發展合力。

王青認為，這意味著在2023年經濟增速反彈過程中，宏觀政策不會轉向大幅退坡甚至收緊。背后的原因在于，短期內疫情對宏觀經濟還可能存在一定擾動效應，房地產行業仍將低位運行一段時間，加之明年外需對經濟增長的拉動力會明顯減弱，預計2023年宏觀政策將保持一定穩增長力度，這尤其會在上半年有明顯體現。

周茂華表示，明年經濟工作主要圍繞穩增長、穩就業、穩物價、防風險和促改革，其中，穩增長的關鍵就是推動內需穩步恢復，更好統籌防疫與經濟活動恢復，推動消費動能恢復，充分發揮投資在穩增長中的關鍵作用，同時，發揮外貿重要支撐作用。

關鍵詞：財政政策、貨幣政策

貨幣政策將重點在“精準”和“有力”兩方面下功夫

在財政政策方面，會議要求，積極的財政政策要加力提效，保持必要的財政支出強度。貨幣政策方面，會議要求穩健的貨幣政策要精準有力，要保持流動性合理充裕，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域支持力度。

招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，2022年中央經濟工作會議要求，“積極的財政政策要加力提效”“穩健的貨幣政策要精準有力”，這與12月6日中央政治局會議精神一致。這表明，下一步階段貨幣政策將重點在“精準”和“有力”兩個方面下功夫，進一步提升服務實體經濟的精準性和有效性。“精準”，就要突出結構性貨幣政策工具作用，加大對重點領域和薄弱環節的定向“輸血”，實施精準滴灌，優化信貸結構。“有力”，應適時降低存款準備金率，為金融機構提供長期穩定的低成本資金，繼續向市場發出穩增長、擴內需的明確信號。繼續引導貸款市場報價利率（LPR）尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費負擔又激發企業中長期融資需求。

“當然，貨幣政策不是萬能的，應加強宏觀經濟政策統籌協調，實現貨幣政策、財政政策和產業政策協同發力、綜合施策，大力提振市場信心，激發有效融資需求，共同面對疫情沖擊、經濟周期及外部不確定性等多重挑戰。”董希淼表示。

王青認為，為保持必要的財政支出強度，預計2023年目標財政赤字率將設定在3.0%左右，較今年上調0.2個百分點，新增地方政府專項債規模也會達到4萬億左右。一季度在部分專項債資金額度提前下達、政策性銀行新增8000億信貸額度加快投放、商業銀行基建領域貸款多增，以及PSL重出江湖等支持下，基建投資仍將保持10%左右的較快增長水平。我們預計，2023年財政政策“加力”的重點，或將從支持基建投資提速逐步轉向促消費。

貨幣政策方面，王青認為，在經濟增速較大幅度反彈背景下，2023年實施降息降準的可能性不大，但貨幣政策將引導市場利率持續處于政策利率下方，保持流動性合理充裕，以配合財政發力，穩定市場預期；2023年信貸仍將保持較高投放規模，投放的重點是國民經濟薄弱環節和重點領域，即小微企業、科技創新、綠色發展等。

關鍵詞：房地產

2023年政策面將重點引導房地產行業盡快實現軟著陸

房地產方面，此次會議把房地產內容放在有效防范化解重大經濟金融風險的框架下論述。

王青稱，會議要求要確保房地產市場平穩發展，2023年政策面將重點引導房地產行業盡快實現軟著陸，帶動商品房銷量、房地產投資以及土地市場先后企穩回暖。自2021年下半年以來，房地產低迷一直是國內經濟下行壓力的一條主線，預計下一步政策支持空間依然較大，除了有效落實以“三支箭”為代表的房企金融支持政策外，后期政策“工具箱”在放寬購房條件、降低首付成數、下調居民房貸利率方面還有較大空間。其中，引導5年期以上LPR報價進一步下調，持續降低居民房貸利率是關鍵所在，最早有可能在今年底或明年1月落地。

“這意味著即使2023年政策利率（MLF利率）保持穩定，但針對房地產的定向降息會持續推進。我們判斷，2023年年中前后，房地產市場有望出現趨勢性回暖，這將結束行業約兩年的下行周期。這一方面是對本次會議要求的‘要有效防范化解重大經濟金融風險，守住不發生系統性風險的底線’的具體落實，同時也會從根本上改善明年下半年的經濟增長動能。”王青認為。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，此次會議把房地產內容放在有效防范化解重大經濟金融風險的框架下論述，充分說明房地產防范風險上升到新的高度，也說明防范風險工作成為房地產的一項重要工作。

在他看來，各地在積極做好房地產工作方面，更需要從風險防范的角度做好新的工作：

一是此次會議從兩個角度對房地產風險進行闡述。從既有的工作層面看，主要提及“三保”概念，換言之，唯有做好“三保”，房地產才有持續性的穩健基礎。同時，會議也對頭部房企風險、資產負債狀況、違法犯罪三個領域進行了分析。這也說明，這三個領域很容易產生新的風險，是2023年需要格外關注的地方。

二是此次會議繼續支持剛性和改善性住房需求，同時也提出很多新要求，比如說要推動房地產業向新發展模式平穩過渡。需要注意的是，這或意味著2023年會有新發展模式的相關重磅政策，這是房地產業各參與者需要重點關注的。

關鍵詞：內需

明年消費應該是穩步上揚的走勢

周茂華表示，明年推動內需恢復，一方面，支持推動消費動能恢復。統籌防疫與經濟活動恢復、促進就業改善和增加收入、支持住房汽車等大件商品消費，支持養老服務等新型消費發展等。另一方面，有效投資方面。積極推動重點基建項目落地見效，繼續落實好穩樓市政策措施，加大小微企業、制造業、科創企業、新興領域支持等幫扶支持，持續優化營商環境等，激發微觀主體活力。

在消費方面，前海開源基金首席經濟學家/立方大家談專欄作者楊德龍認為，明年的消費增長將分為兩個階段，第一個階段是被壓抑的消費需求集中釋放的階段，主要體現在明年上半年。這幾年很多人沒有旅游，沒有外出，沒有聚餐，明年上半年被壓抑的消費需求可能會集中釋放，帶來消費股業績的穩步回升。明年下半年隨著人們收入的提升，消費也有望迎來恢復性上漲的機會。

關鍵詞：防范化解金融風險

防范化解金融風險既要堅定信心和決心，又要把握好力度和節奏

在防范化解金融風險方面，董希淼認為，未來一段時間，防范化解金融風險既要堅定信心和決心，又要把握好力度和節奏。政策層面應當加大對中小銀行的支持力度，加快處置高風險金融機構，深化農村信用社改革，維護好銀行體系穩健性；落實好支持房地產市場發展的“金融十六條”，加快差別化住房信貸政策的調整優化，加大住房租賃金融支持力度，更好地滿足居民剛性和改善性需求住房需求，促進房地產市場健康發展和良性循環；進一步壓實地方黨委政府主體責任和意識，防控地方政府債務風險，防范化解區域性金融風險。此外，還要繼續健全金融法治，補齊監管短板，提高違法成本，嚴厲懲治金融風險背后的監管失守和違法犯罪行為。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉