楊德龍：影響市場的積極因素正在逐步積聚

(資料圖片僅供參考)

楊德龍 | 立方大家談專欄作者

12月26日，周一，滬深兩市出現震蕩反彈的走勢，影響市場的積極因素正在逐步積聚。本周是2022年最后一周，全年行情即將收官。今年受到多重超預期因素的影響，市場出現了兩次大幅下跌，上證指數走出了近似于“W”型的走勢，在4月底和10月底兩次探到全年低點，隨后出現快速反彈。臨近年底，市場的反彈出現一定的波折，主要是疊加了疫情管控優化之后，部分地區出現感染高峰，影響到短期市場的信心，但是像北京等疫情感染高峰已過的城市，現在商業重新恢復正常狀態，部分地區甚至出現繁榮狀態，說明我之前判斷放開初期出現的消費下降屬于黎明前的黑暗，感染之后，很多人心態上會逐步放松，愿意出來消費，被壓抑的消費需求也將逐步釋放出來，這將會對經濟的復蘇起到很大的推動作用。

現在2022年終于要翻篇，展望2023年，影響市場的各項因素都將邊際改善，這是2023年A股市場走出結構性牛市的重要支撐。在12月20日，我重磅首發“2023年十大預言”，明確指出2023年隨著我國經濟面逐季回升，全年GDP有望重回5%以上，市場擔憂的房地產市場風險也將得到有效化解，貨幣政策保持流動性合理充裕、穩健有力，財政政策也將更加積極，推動經濟復蘇。從投資方向來看，預計消費、新能源和科技互聯網三大方向依然是經濟轉型最受益的三大方向，在2023年有望出現輪番表現的走勢。隨著經濟面的復蘇，A股和港股也將吸引更多國際資本配置，A股和港股的賺錢效應提升，走出結構性牛市的行情，2023年有望成為投資者有獲得感的一年。

近期，影響市場的積極因素正在逐步累計。上周受到日本央行意外上調利率目標區間的影響，市場出現了一定的震蕩調整，我國央行則加快了流動性投放，隔夜利率回到歷史低位。政策面來看，隨著銀保監會鼓勵險資加速權益資產配置以及個人養老金年末加速繳存，增量資金有望加速入市。《中國基金報》顯示，截至2022年12月22日，今年以來公募基金的新發行規模達到1.45萬億份，雖然相對于過去兩年新基金的發行量下降了一半，但這也是符合預期的，并沒有改變居民儲蓄大轉移的趨勢，明年隨著市場賺錢效應的提升，新基金的發行有望重新火爆。很多居民是通過買基金來入市，這將會給A股市場帶來源源不斷的增量資金，而資本市場走強是居民獲得財產性收入、提振消費最好的方式。股市走好，投資者賺到錢，消費增速自然就回升，消費信心也就逐步回來了。當務之急是在穩定經濟增速的同時要提振股市的表現，股市對于經濟的反作用力是很大的，特別是我國現在上市公司數量已經達到5000只，股民數達到2億人，基民數達到6億戶，股市的回升將會關系到千家萬戶的家庭資產，股市一旦走出牛市，對于消費的復蘇、經濟的復蘇以及居民生活的質量的提升都非常有推動作用。

周一滬深兩市逐步出現震蕩反彈的走勢，跨年行情仍然在進行中，雖然短期受到多地疫情擴散的影響出現波動，市場逼近3000點的位置，但投資者對于市場在3000點以下乃至3000點附近大概率是歷史較低位置的共識越來越強烈，這也就意味著市場下行的空間并不大，隨著資金的入場，市場重心有望進一步上移。

堅持價值投資，做好公司的股東或者持有優質基金是抓住市場機會最好的投資策略。再過一周即將進入2023年，市場的盈利預期也會向明年切換，明年隨著經濟面的回升，上市公司的盈利也有望出現提升，這將進一步減少疫情對市場情緒的影響，讓投資者更多的去關注企業的基本面。消費板塊是近期表現最為突出的板塊，消費從中長期來看具有穿越經濟周期的特征，特別是具有品牌的消費品，其長期的投資價值非常突出，巴菲特能夠獲得長期投資的勝利就和他堅定不移的配置消費白馬股有關。今年受到疫情的壓制，很多消費白馬股跌幅較大，估值上也出現了比較大的回落，雖然從10月底至今很多消費股反彈30%以上，但是仍然沒有完全反應消費復蘇帶來的業績回升和估值回升，2023年消費股有望迎來業績和估值的戴維斯雙擊，有望出現比較好的表現。新能源經過了前期的調整之后，周一也出現了集體大反彈，從各個行業比較來看，新能源汽車、光伏、風電等新能源細分賽道仍然是景氣度最高的，前段時間的殺跌并不是殺業績，而是殺估值，經過估值下調之后，很多新能源龍頭股重新具備了配置價值，大力發展清潔能源是實現生態目標的必由之路，建議大家可以積極關注。

責編:高帥 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉