中原證券周建華：上半年A股市場“公募低迷、北向回升”

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【大河財立方 記者 張克瑤 實習生 史冰倩 文 朱哲 攝影】7月8日，中原證券2023年中期A股投資策略論壇在鄭州舉行。活動現(xiàn)場，中原證券高級分析師周建華以《周而復(fù)始，知雄守雌》為題進行分享。

截至6月底，上證指數(shù)、深證成指分別漲3.65%、0.1%，創(chuàng)業(yè)板指、北證50分別跌5.61%、5.31%。周建華從國內(nèi)外市場情況回顧了上半年行情表現(xiàn)。周建華介紹，就內(nèi)地市場而言，中證1000、科創(chuàng)50表現(xiàn)最好，創(chuàng)業(yè)板50、上證50表現(xiàn)最差；而在全球范圍內(nèi)，納斯達克指數(shù)表現(xiàn)最好，日經(jīng)225則創(chuàng)1990年以來新高。

周建華表示，在宏觀經(jīng)濟層面，今年上半年，全球供應(yīng)鏈重塑，主要經(jīng)濟體景氣度出現(xiàn)分化；我國經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，消費保持高增長，出口保持正增長，房地產(chǎn)投資增速降幅收窄。

“雖然2023年上半年經(jīng)濟主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力。我國經(jīng)濟依然具備較多發(fā)展優(yōu)勢。”周建華說，一是我國規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢依然存在，二是我國整體需求潛力較大，三是我國制造業(yè)優(yōu)勢比較明顯，四是我國科技優(yōu)勢正在逐步提升。

在A股市場的行業(yè)盈利層面，今年一季度，消費者服務(wù)、非銀、農(nóng)林牧漁、新能源、電力及公用事業(yè)等行業(yè)的利潤增速實現(xiàn)增長，但電子、建材、鋼鐵、基礎(chǔ)化工等行業(yè)的利潤增速卻出現(xiàn)增長。

周建華認為，就市場資金而言，今年上半年A股市場呈現(xiàn)“公募低迷，北向回升”的特點：公募新發(fā)行基金偏冷，公募整體倉位偏低；兩融杠桿資金凈流入，上半年融資余額增加655億元；北向資金凈流入增長，今年上半年凈流入1922億元，去年同期僅凈流入900億元。

在周建華看來，今年下半年，A股市場有望從估值低點反彈，提升估值的空間來自無風險利率下行，降低利率以推動經(jīng)濟發(fā)展，可能明顯提升市場偏好，整體市場格局依然以寬幅震蕩為主，重點可以關(guān)注人工智能、周期底部、估值底部的三大方向，但需要注意政策、經(jīng)濟不及預(yù)期，海外風險事件超預(yù)期等市場風險。

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