碳金融等系列創新探索“快馬加鞭” 綠色金融駛入“快車道”

實現“雙碳”目標，離不開金融支持。作為廣泛而深刻的經濟社會系統變革，多家機構測算我國為實現碳中和的未來投資規模都在百萬億元級別，這些資金從何而來?如何發揮金融支持的“杠桿”作用?2021年，隨著全國碳市場的開市運行，碳金融等系列創新探索“快馬加鞭”，綠色金融發展駛入“快車道”。

金融工具持續創新綠色金融體量進一步擴大

近年來，隨著綠色轉型的加快，我國綠色金融的體量已位居世界前列。

綠色金融產品中，綠色信貸是重要主力。數據顯示，2021年前三季度，國內21家主要銀行機構的綠色信貸余額達14.08萬億元，較年初增長21%以上。

為適應綠色發展趨勢，各大銀行都加大綠色貸款產品的創新。比如浦發銀行推出可持續發展關聯貸款，創新性地將企業的可持續發展目標、實現的碳減排目標和融資利率掛鉤，如果企業實現了上一年度的指標，貸款利率就會階梯式下調，部分企業最終可享受低至3.2%的優惠利率。

除了綠色貸款，綠色債券也明顯增長。統計顯示，我國2021年發行的綠色債券已超過5600億元，超過了2020年全年，尤其是隨著全國碳市場運行，碳中和債等一系列“碳金融”產品密集發行，成為市場創新的熱點。

上海清算所的數據顯示，作為債券登記托管的重要基礎設施之一，上海清算所2021年前11個月支持發行的綠色債券總額達3042億元，同比增長超過500%，截至2021年11月末，上海清算所綠色債券的托管余額達3800余億元。

此外，綠色保險、綠色基金、綠色股權融資等綠色金融手段不斷擴圍，也進一步支持產業的轉型升級。中國太保介紹，目前其已為全國超過4000家企業提供環境污染風險保障，將傳統的保險轉換為“安責+環責”保障，助力企業實現綠色環保、安全生產和節能降耗。

體量大幅增長的背后，是2021年以來政策支持的全面升級：全國碳市場開市，向全社會宣示了減少碳排放的價值，同時綠色金融支持產業目錄調整、碳減排支持工具創設以及碳中和債券等工具創新等，都推動了綠色金融的進一步“放量”。

綠色金融是一種“三維”的投資

在不少公眾印象中，金融無所謂“顏色”，綠色金融是不是為適應“雙碳”目標而進行的一次“貼標”行為?

從投資角度，上海交通大學教授邱慈觀對綠色金融和傳統金融給出了他的理解。“傳統的投資方式中，投資人主要關注風險和回報兩個維度，而綠色金融將傳統投資忽略的資金對自然生態環境影響包含進來，是一種‘三維’的投資。”

“綠色金融的基礎是綠色經濟。”中歐國際工商學院教授芮萌也表示，發展綠色金融涉及的一個重要術語是“外部性”，即在生產和提供服務過程中對外界產生的影響，尤其是環境。以前企業和個人考慮“外部性”較少，需要全社會為其“買單”，但在實現綠色經濟過程中，這一“外部性”需通過某種機制或措施體現在企業或個人的成本中。

全國碳市場的開市正是其中的重要機制之一。“碳排放權市場交易出碳價，意味著減碳將獲得回報，而繼續排碳則會付出代價。”復旦大學綠色金融研究中心執行主任李志青表示，碳價格不僅為“綠色”還原到資金成本中提供定價參考，碳價漲跌傳遞的信號也引導著資金、資源的重新再配置。

綠色金融機制下，一些傳統上容易被人們忽略的資產“變身”綠色資產。“我們將30萬噸碳匯產品預期收益作為質押標的物，向興業銀行貸款2000萬元。”福建省順昌縣國有林場總經理詹旋常介紹，利用林業碳匯作為質押物，順昌國有林場的生態資源實現了高效轉化，體現出綠色經濟的價值。

任重道遠 “轉型金融”仍需“加碼”

中央經濟工作會議指出，要正確認識和把握碳達峰、碳中和，實現碳達峰、碳中和是推動高質量發展的內在要求，要堅定不移推進，但不可能畢其功于一役。在業界專家看來，服務這場轉型“硬仗”，綠色金融還應有更大作為。

目前，綠色金融創新已拓展到個人市場，不少地方試點碳積分、碳賬戶等創新。比如福建省南平市順昌縣推出“1元碳匯”，利用順昌豐富的森林碳匯資源，只需花1塊錢就能購買10千克碳匯，用于日常抵消出行與生活的排放量，實現個人碳中和。

但更廣泛的對象仍是實體企業，尤其是從“高碳”向“低碳”轉型的企業，亟須得到綠色金融的大力支持。在中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿看來，綠色金融不僅要關注“純綠”的項目，也要關注目前“高碳”、未來可能轉化為“低碳”甚至“零碳”的項目，需要大力研發和推廣“轉型金融”產品。

隨著減少碳排放成為國際共識，國際上對含碳項目的金融支持越來越謹慎，除了取消對煤炭開采、煤電項目等的后續金融支持外，不少金融機構還陸續從一些含有碳排放的項目中撤資。

對此，李志青認為，我國現階段還不可能將含碳排放的項目排除在金融支持范圍以外，如何進行有效支持，無疑考驗金融機構的創新能力。“對于大的經濟體和金融機構，無疑不是做選擇題，而是如何提供更好支持的問題。”在李志青看來，綠色轉型正給金融機構帶來巨大發展機遇。

“這一領域未來想象空間巨大，把傳統的金融需求進一步細分，就會出現一個新的領域。”芮萌說。