醫藥巨頭今日登陸科創板！高瓴重倉"陪伴"，引入"綠鞋"機制

今日，生物科技巨頭百濟神州將正式登陸上交所科創板，成為全球首家在納斯達克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司。

作為今年以來A股市場發行價第三高的新股，百濟神州上市首日的股價表現備受關注。需要指出的是，百濟神州本次發行引入了“綠鞋”機制，可以起到穩定新股股價的作用。

Wind數據顯示，年初以來，共有454只新股上市，以首日收盤價計算，破發的新股僅有11只，破發時間集中在10月22日至11月17日期間；年初以來，發行價格在100元以上的新股有10家，其中上市首日破發的僅有成大生物1家。

同時，今年的新股中也出現不少大肉簽。按上市首日收盤價計算，中1簽賺10萬元以上的新股有7只，其中有4只是高價股（發行價超過100元）。最大的“肉簽”是極米科技，該股發行價133.73元，首日上漲296%，中一簽賺19.81萬元。

百濟神州登陸科創板，實現三地上市

12月13日晚間，百濟神州在上交所披露上市公告書稱，公司股票將于12月15日在科創板上市，股票代碼為“688235”，公司發行價格為192.60元/股。百濟神州，由此成為全球首家在納斯達克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司。

科創板企業上市后前5個交易日內，股票交易價格不設漲跌幅限制；上市5個交易日后，漲跌幅限制比例為20%。

根據此前披露的中簽公告，百濟神州新股網上中簽號碼共有82839個，每個中簽號碼只能認購500股百濟神州股票。此次發行后，百濟神州A股股東戶數為86486戶。

百濟神州本次公開發行股票數量為1.15億股，發行股份數量占公司于10月31日已發行股份總數及本次公開發行股份數量之和的8.62%（超額配售選擇權行使前），全部為公開發行新股，不設老股轉讓。

此外，百濟神州授予中金公司不超過初始發行股份數量15%的超額配售選擇權（或稱“綠鞋”），若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至1.32億股，約占公司于10月31日已發行股份總數及本次公開發行的股份數量之和的9.79%（超額配售選擇權全額行使后）。本次超額配售選擇權的安排，有利于促進公司上市后的股價穩定。

百濟神州本次發行募集資金總額為221.6億元（行使超額配售選擇權之前）；254.8億元（全額行使超額配售選擇權之后）；扣除發行費用后，募集資金凈額為216.3億元（行使超額配售選擇權之前）；249.07億元（全額行使超額配售選擇權之后）。

用途方面，此次募資將用于藥物臨床試驗研發項目，其余投向研發中心建設項目、生產基地研發及產業化項目、營銷網絡建設項目，以及補充流動資金。

發行市凈率方面，本次發行市凈率行使超額配售選擇權之前：5.71倍，若全額行使超額配售選擇權：5.39倍（按發行后每股凈資產計算）。

值得一提的是，多家知名機構參與了百濟神州此次科創板IPO戰略配售，其中，社保基金獲配8902萬元，中國保險投資基金（有限合伙）獲配9.27億元，中央企業鄉村產業投資基金股份有限公司獲配9.23億元，阿布達比投資局獲配4.64億元。

三年累計研發投入超200億

公開資料顯示，百濟神州是一家全球性、商業階段的生物科技公司，專注于研究、開發、生產以及商業化創新型藥物。

百濟神州于2016年在美國納斯達克上市，2018年在香港聯交所上市。截至券商中國記者發稿，百濟神州在美股的市值為265億美元，港股市值2132億港元。百濟神州此前在資本市場的表現非常亮眼，自2016年在美股上市以來，公司股價無一年下跌，至今累計漲幅接近9倍。同時，百濟神州也是知名投資機構高瓴美股持倉中的第一大重倉股。在港股市場上，高瓴也同樣重倉百濟神州，截至二季末，高瓴持股1.34億股，持股比例為11.13%。

商業化方面，百濟神州已實現旗下多款產品的商業上市，其中包括BTK小分子抑制劑百悅澤?（BRUKINSA?，澤布替尼膠囊）、抗PD-1單抗百澤安?（替雷利珠單抗注射液）、PARP抑制劑百匯澤?（帕米帕利膠囊）。公司在全球化布局、適應癥拓展等方面持續展現出強勁的市場競爭力。

截至2021年11月4日，公司的商業化產品及臨床階段候選藥物共有48款，包括10款商業化階段藥物、2款已申報候選藥物和36款6臨床階段候選藥物。其中，公司共有3款自主研發藥物正在上市銷售、8款自主研發候選藥物處于臨床在研階段、以及37款處于臨床或商業化階段的合作產品。

截至11月4日，公司自主研發的BRUKINSA?（百悅澤?）獲得美國FDA加速批準上市，并已在阿聯酋、加拿大、以色列、智利、巴西、新加坡、澳大利亞、俄羅斯獲批上市，在法國獲臨時使用許可。同時公司在中國已有3款藥品百悅澤?（BRUKINSA?）、百澤安?和百匯澤?獲得中國國家藥監局附條件批準上市。百悅澤?（BRUKINSA?）針對MCL和CLL/SLL的兩項附條件獲批適應癥及百澤安?針對cHL和UC的兩項附條件獲批適應癥被納入國家醫保目錄，于2021年3月1日生效。

此外，12月3日，公司自主研發的百悅澤?（針對WM適應癥）、百澤安?（針對鱗狀NSCLC、非鱗狀NSCLC和HCC適應癥）及百匯澤?（針對卵巢癌、輸卵管癌或原發性腹膜癌適應癥）被納入最新國家醫保目錄，將于2022年1月1日生效。

作為一家創新型生物科技公司，公司高度重視技術創新，并始終將創新和研發作為持續投入的重點。2018年-2020年，公司研發投入金額分別為45.97億元、65.88億元、89.43億元，連續三年的研發投入居于國內醫藥企業首位。

在高研發投入下，公司凈利延續虧損。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-9月，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-47.47億元、-69.15億元、-113.84億元及-55億元。

不過，公司營收增速不錯。2021年1-9月，公司營收為62.26億元，同比增長326.88%。其中第三季度營收為13.36億元，同比增長112.21%。

2021年1-9月及2021年7-9月與去年同期相比公司營業收入增加，凈虧損有所減少，主要系公司自研產品以及安進授權銷售產品的銷售規模有所擴大，且2021年一季度產生一次性技術授權收入。但公司研發管線較多，隨著研發項目的不斷推進，公司未來亦存在虧損持續擴大的風險。

年內10只百元股上市，首日破發僅有1家

百濟神州是今年以來A股發行價第三高的新股，前兩名分別是禾邁股份、義翹神州，發行價格分別為557.8元、292.92元。其中，禾邁股份是A股史上最貴的新股，該股網上發行最終中簽率為0.0288689%，中簽號碼共有6953個，按照科創板中一簽500股計算，中簽禾邁股份的投資者全額繳款金額接近28萬元，該股目前暫未確定上市日期。

Wind數據顯示，年初以來，共有454只新股上市交易，首日破發的新股僅有11家（不包括盤中破發的嘉和美康、凱爾達），破發時間集中在10月22日至11月17日期間；11月18日至12月14日期間，僅有迪哲醫藥這1家新股破發。迪哲醫藥于12月10日上市，該股發行價為52.58元，上市首日股價下跌21.83%，收盤價為41.10元，中一簽虧損5740元。

年初以來上市的新股中，發行價格在100元以上的有10家，其中上市首日破發的僅有1家，為成大生物，該股發行價為110元，上市首日下跌27.27%，當天收盤價為80元，中一簽虧損1.5萬元。

值得一提的是，今年上市的新股中，出現了不少大肉簽。按上市首日收盤價計算，中1簽賺10萬元以上的新股就有7只，分別是極米科技、普冉股份、中望軟件、皓元醫藥、力量鉆石、雷電微力、義翹神州。其中，極米科技、普冉股份中望軟件、義翹神州等4家公司都是高價股，發行價格分別高達133.73元、148.90元、150.50元、292.92元。

今年上市的新股中，最大的“肉簽”是極米科技，該股上市首日上漲296%，中一簽賺19.81萬元。第二大“肉簽”是普冉股份，中1簽盈利16.81萬元；此外，中望軟件、皓元醫藥中1簽的盈利也均超過12萬元。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉