貨幣政策執(zhí)行報告：把穩(wěn)增長防風(fēng)險放在突出位置 加大跨周期調(diào)節(jié)力度

中國人民銀行近日發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》(以下簡稱“報告”)指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。

貨幣政策執(zhí)行報告作為具有“風(fēng)向標(biāo)”意義的報告，一直備受市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，總體來看，報告突出了“穩(wěn)增長”“防風(fēng)險”工作的重要性，在相關(guān)舉措方面也都有新的提法，值得關(guān)注。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，從穩(wěn)增長方面看，報告強(qiáng)調(diào)穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，培育和激發(fā)實體經(jīng)濟(jì)信貸需求，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤等突出穩(wěn)增長。從防風(fēng)險方面，指出全球高通脹持續(xù)時長尚存爭議，需防止通脹預(yù)期脫錨風(fēng)險，我國部分領(lǐng)域投資尚在探底，在關(guān)注國外央行貨幣政策溢出風(fēng)險的同時，也關(guān)注國內(nèi)的風(fēng)險。

報告以專欄的方式就“防范化解重大金融風(fēng)險取得重要成果”進(jìn)行闡述，并強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長、防風(fēng)險放在突出位置。報告稱，經(jīng)過集中攻堅，我國金融體系積累的突出風(fēng)險點得到有效處置，制度短板逐步補(bǔ)齊。部分金融機(jī)構(gòu)自身違法違規(guī)經(jīng)營、金融脫實向虛導(dǎo)致的“內(nèi)生”風(fēng)險基本得到整肅。當(dāng)前，我國金融體系整體健康、穩(wěn)定，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效進(jìn)一步提升。報告同時指出，把穩(wěn)增長、防風(fēng)險放在突出位置，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈的方針，堅持市場化、法治化原則，堅持在線修復(fù)為主和改革化險，堅持壓實各方責(zé)任。增強(qiáng)前瞻性、預(yù)判性和系統(tǒng)性，積極應(yīng)對新形勢、新挑戰(zhàn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，堅決維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會大局穩(wěn)定。

報告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。中國銀行研究院研究員梁斯表示，總量政策方面，報告提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，預(yù)示著將強(qiáng)化信貸在經(jīng)濟(jì)增長中的托底作用。從1月份信貸數(shù)據(jù)看，雖然信貸規(guī)模創(chuàng)下新高，但企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資占比仍然較大，中長期貸款同比僅多增600億元，說明企業(yè)對經(jīng)濟(jì)預(yù)期雖有所回暖，但仍然存在疑慮。為此，報告提出，培育和激發(fā)實體經(jīng)濟(jì)信貸需求。結(jié)構(gòu)政策方面，報告提出，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好加法，預(yù)示著貨幣政策對經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度將進(jìn)一步加大，先進(jìn)制造業(yè)、綠色、普惠、低碳減排等仍是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具未來持續(xù)發(fā)力的重點領(lǐng)域。