全球熱訊:盤點2022，A股這一年

編者按 | 壬寅年末，2022即將收官。

值此年終歲末之際，大河財立方推出“盤點2022”系列策劃報道，帶你一起回望A股和豫股的2022。

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【大河財立方 記者 唐朝金】隨著2022年進入最后一周，A股的2022年也將正式走進歷史。

回首一年來，面對復(fù)雜的外部環(huán)境和新冠反復(fù)的情況，A股在2022年經(jīng)歷先跌后漲、再跌再漲的反復(fù)震蕩下行局面，不少行業(yè)上市公司基本面與二級市場股價遭到“雙殺”。

但同時也要看到，經(jīng)過三十多年努力，在注冊制的推動下，A股上市公司數(shù)量突破5000家，年內(nèi)融資規(guī)模也實現(xiàn)新高。此外，隨著強制退市的實施，中國資本市場的高質(zhì)量發(fā)展正在邁入新階段。

上證年內(nèi)下跌15% ，白馬股繼續(xù)縮水

對于即將過去的2022年來說，由于俄烏沖突、美聯(lián)儲加息等因素的多重影響，已經(jīng)連續(xù)收獲年線“三連陽”的A股，在2022年大概率要以“綠”收尾。

WIND數(shù)據(jù)顯示，2022年A股從3649.15點開局，此后一路走低，至4月28日創(chuàng)下年內(nèi)新低2863.65點。這之后，上證綜指強勢反彈，但在7月之后，又進入下跌區(qū)間，并多次打響“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”。

截至12月26日收盤，上證綜指收3065.56點，同年初相比下跌15.99%。而這也意味著自2019年以來，上證綜指已經(jīng)連續(xù)三年收獲大陽線的局面正式打破。同時，深成指和創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)累計下跌26.55%和30.67%。

在大盤震蕩下行的背景下，行業(yè)板塊的走勢也難言開心。

截至12月20日，A股年內(nèi)僅有7個行業(yè)實現(xiàn)上漲（去年全年有20個行業(yè)上漲），且沒有一個板塊漲幅超20%。漲幅最高的是家用電器行業(yè)，累計漲幅19.83%，其中，小家電板塊貢獻最大，漲幅達121.93%。煤炭行業(yè)、社會服務(wù)行業(yè)漲幅分別為12.54%、9.48%。

從個股表現(xiàn)來看，截至12月20日，A股年內(nèi)實現(xiàn)上漲的股票共有1253只，占整個A股總量的24.85%。其中，市值低于500億元的個股有551只，占比43.97%；市值超千億的股票僅有33只，占比2.63%。

不難看出，成長風(fēng)格的公司股價表現(xiàn)更為出色。2022年A股十大牛股中，北交所上市的倍益康排名第一，年內(nèi)漲幅達2718.69%；其次是弘業(yè)期貨，漲幅為445.15%；綠康生化漲幅為330.64%，位列第三。

截至12月26日，A股市值最高的公司依然是貴州茅臺，為2.15萬億元，不過其市值年內(nèi)已跌去15.44%，與第二名工商銀行（1.44萬億元）差距進一步縮小。同時，貴州茅臺仍是A股最貴的股票，12月20日收盤價為1715元/股，第二名則是科創(chuàng)板大牛股禾邁股份，為858.91元/股。

A股突破5000家，融資規(guī)模創(chuàng)新高

11月22日，A股迎來歷史時刻。

這一天，隨著鼎泰高科、矩陣股份這兩只新股登陸深交所，A股存量上市公司數(shù)量正式突破5000家，總市值已突破85萬億元。

從整個A股全年的數(shù)據(jù)來看，面對復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外環(huán)境，A股市場推動完善多元融資支持機制，加大了對實體經(jīng)濟的金融支持力度，IPO融資規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，實施注冊制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板成為年內(nèi)IPO融資的主力軍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月27日，A股市場通過IPO、增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等方式融資總額達到15964.82億元，與去年全年相比下降10.04%。其中，年內(nèi)共有416家公司首次公開發(fā)行股票（IPO不包括轉(zhuǎn)板及重組并購的4家公司）融資額達5780.49億元，與2021年全年的522家IPO融資額5426.43億元相比上升6.52%，創(chuàng)出歷史新高。其中今年A股最大單IPO為中國移動回A，單筆募資額度達到519.81億元。

此外，2022年內(nèi)，A股共有335家公司增發(fā)融資額達6748.63億元，與2021年全年相比下降24.86%；年內(nèi)共有9家公司實施配股融資額為615.26億元，與去年全年相比增長24.71%。

從行業(yè)上看，融資規(guī)模最高的行業(yè)集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，實施注冊制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板成為A股首次公開發(fā)行（IPO）市場的主力，有效推動了實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

統(tǒng)計顯示，上述年內(nèi)首發(fā)上市的406家公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司達325家，占比超過八成。在科創(chuàng)板，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比約九成，相關(guān)融資額合計達2415.18億元，占比98.09%。從各大板塊來看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板成為A股IPO市場的主力。按IPO數(shù)量計算，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別以143只新股和119只新股排名前兩位，約占A股IPO總數(shù)量超過六成。按融資額計算，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別以2462.12億元和1755.72億元排名第一和第二位，占A股總?cè)谫Y額的73.5%。

根據(jù)普華永道公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年A股IPO融資額位居全球股市之首，這得益于中國經(jīng)濟的韌性、眾多科技企業(yè)的脫穎而出以及鼓勵已在境外上市的大型紅籌公司回歸A股。

此外，注冊制改革是主要原因之一。根據(jù)普華永道預(yù)計，2023全年A股市場IPO數(shù)量將達400~460家，全年融資額有望再創(chuàng)新高，達到5900億元～6520億元。

強制退市數(shù)量翻倍，A股高質(zhì)量發(fā)展蹄疾步穩(wěn)

2022年，隨著注冊制的深入實施，強制退市成為這一年A股的熱詞。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月26日，共有46家A股公司被實施摘牌退市，這一數(shù)據(jù)較去年足足翻了一番。

需要說明的是，自2019年以來，A股“只進不退”的局面打破以來，退市上市公司的數(shù)量連年增長，2019到2021年退市數(shù)量分別為10、16、23家。

從2022年退市的公司原因來看，多數(shù)企業(yè)退市是因為經(jīng)營惡化，2021凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，也有部分企業(yè)因年報難產(chǎn)及年報被會計師事務(wù)所出具非標(biāo)意見有關(guān)。

退市的企業(yè)中，*ST數(shù)知、*ST當(dāng)代等退市原因均提到公司2021年年度財務(wù)報告被出具“無法表示意見”的審計報告。*ST濟堂未在法定期限內(nèi)披露最近一年年度報告；*ST金泰最近一個年度營收低于1億元，凈利潤為虧損。

隨著注冊制的實施，這一數(shù)據(jù)有望繼續(xù)擴大。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，若按三季度數(shù)據(jù)測算，有56家A股上市公司可能觸發(fā)“凈利潤+營業(yè)收入”財務(wù)類退市指標(biāo)，35家公司可能觸發(fā)“最近一個會計年度審計凈資產(chǎn)為負值”的財務(wù)類退市指標(biāo)。若四季度這些企業(yè)的業(yè)績不能快速合規(guī)扭轉(zhuǎn)，預(yù)計將有82家企業(yè)觸及財務(wù)類退市指標(biāo)。

為了規(guī)避退市，2021年不少瀕臨退市企業(yè)開始通過“突擊銷售”的方式提升業(yè)績，通過資產(chǎn)重組方式提升公司質(zhì)量，但實際結(jié)果并不理想。2021年11月，滬深交易所發(fā)布了《營業(yè)收入扣除指南》，這是繼2020年12月，滬深交易所發(fā)布從財務(wù)類、交易類、規(guī)范類、違法類四個方面推出更嚴格的退市新規(guī)后的又一重要舉措。旨在明確財務(wù)類退市指標(biāo)中營業(yè)收入具體扣除事項，提升財務(wù)類退市指標(biāo)可執(zhí)行性，落實落細退市新規(guī)。防止“殼公司”利用非經(jīng)常性損益規(guī)避退市，促進市場出清，推動提高上市公司質(zhì)量。

另外，證監(jiān)會已于2022年11月末制定下發(fā)《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022—2025）》，也將深化退市改革放在突出的位置。強調(diào)在出口端，鞏固深化常態(tài)化退市機制，堅決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場；優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度，支持符合條件且具有挽救價值的危困公司通過破產(chǎn)重整實現(xiàn)重生。

創(chuàng)新高！年內(nèi)超1100家上市公司擬回購股份

從歷史經(jīng)驗看，每當(dāng)市場整體跌幅較大，公司股價也出現(xiàn)明顯下跌時，A股往往能掀起一波回購潮。

今年也不例外。隨著大盤震蕩下行，從今年年初以來，上市公司回購股票的熱情就持續(xù)高漲。

據(jù)Wind統(tǒng)計，今年以來，超1100家上市公司發(fā)布回購預(yù)案，按回購金額上限計算，擬回購規(guī)模超1600億元。

與此同時，上市公司回購方案實施也在加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，超1200家A股上市公司發(fā)布了回購進展或回購?fù)瓿晒?，累計回購金額近1600億元，并創(chuàng)下歷史之最。

具體來看，中國平安、招商蛇口、榮盛石化、寶鋼股份、美的集團、京東方A、順豐控股、中國聯(lián)通、恒力石化等多家公司回購金額超20億元。中國石化、比亞迪、巨人網(wǎng)絡(luò)、中聯(lián)重科、上汽集團、三六零、海爾智家、海康威視等多家公司回購金額在10億元以上。

位居年內(nèi)回購預(yù)案規(guī)模首位的美的集團可謂是A股的“回購?fù)酢保?018年以來，美的集團曾多次對公司股票進行大額回購。2021年2月，美的集團啟動上限高達140億元的股票回購計劃，為A股史上的最大回購案。不過，回購結(jié)果顯示，美的集團累計回購了9999.99萬股，最高成交價為95.68元/股，最低成交價為80.29元/股，支付總金額為86.64億元，與140億元的上限相差較遠。

除個別情況外，多數(shù)公司在股票回購預(yù)案發(fā)布后，往往能得到市場的認可，公司估值也能得到明顯提升。從整體來看，A股回購潮主要集中于階段性底部或估值大幅下跌時期，短時間內(nèi)對市場信心提振作用明顯。中長期看，據(jù)國盛證券研究，在上市公司回購預(yù)案半年后、一年后分別達到3.08%、5.02%的超額收益，這也意味著公司回購對股價的確具有較明顯的刺激作用。

對于今年上市公司的回購熱情，新華社瞭望智庫特約研究員肖玉航表示，上市公司股份回購是上市公司維護自身價值、增強市場信心的重要工具。公司回購股份對市場來說是一個積極的信號，近期上市公司股份回購頻頻，也側(cè)面反映A股估值已回落到一個具有性價比的區(qū)間。

展望2023，機構(gòu)投資者認為慢牛正在回歸

隨著時間進入2022年最后一周，各大機構(gòu)先后公布了對于2023年的A股預(yù)測。從目前的預(yù)測來看，多數(shù)機構(gòu)給出的預(yù)測謹慎樂觀，多家機構(gòu)預(yù)計未來一年國內(nèi)將會保持寬松的流動性，A股整體偏低的估值疊加較強的經(jīng)濟修復(fù)動力在這種環(huán)境下，慢牛行情或會回歸。

光大證券年度策略報告認為，即使當(dāng)前市場已經(jīng)有所反彈，但A股資產(chǎn)價格仍然相對偏低，盈利修復(fù)會是支撐市場最核心的動力，疊加信用修復(fù)與微觀資金的流入，市場上行將會有較高確定性。

興業(yè)證券則表示，2023年，上市公司整體盈利有望改善；伴隨著增量資金信心的逐步恢復(fù)，A股市場有望迎來結(jié)構(gòu)性機會。

光大證券也認為，從2023年二季度開始，經(jīng)濟與企業(yè)盈利或許都將出現(xiàn)實質(zhì)性改善，屆時市場會有更大投資機會。

此外，中信證券也認為，2022年11月防疫政策優(yōu)化和地產(chǎn)支持發(fā)力已明確政策預(yù)期拐點，改善市場風(fēng)險偏好；預(yù)計2023年3月歐美加息結(jié)束，人民幣匯率逐步升值，A股有望震蕩回升。

對于即將到來的2023年，哪些行業(yè)的投資機會更大呢？

前海基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，2023年隨著我國經(jīng)濟面逐季回升，全年GDP有望重回5%以上，市場擔(dān)憂的房地產(chǎn)市場風(fēng)險也將得到有效化解，貨幣政策保持流動性合理充裕、穩(wěn)健有力，財政政策也將更加積極，推動經(jīng)濟復(fù)蘇。從投資方向來看，預(yù)計消費、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)三大方向依然是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型最受益的三大方向，在2023年有望出現(xiàn)輪番表現(xiàn)的走勢。

而華泰證券鄭州相關(guān)分析師在接受大河財立方記者采訪時則表示，2023年A股有望從重視龍頭、高現(xiàn)金流的投資思路，向圍繞科技自立自強、安全發(fā)展、高端制造、硬科技、專精特新5個關(guān)鍵詞構(gòu)建的新選股思路轉(zhuǎn)變。投資者可重點布局高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工等方向。

見習(xí)編輯:楊薩 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉