低至1元高到500元 新股不稀缺定價差異大

7月27日，今年最便宜新股弘業期貨發行，發行價1.86元/股，發行市盈率23.9倍。此前的7月11日，隆達股份39.08元/股，發行市盈率343.5倍。而史上最貴新股禾邁股份發行價557.8元/股，發行市盈率225.94倍。

業內人士指出，注冊制背景下，新股稀缺性降低導致市場定價分化，賽道優良、科技屬性強、發展路徑清晰的優質公司受追捧，市場化定價容易出現高估;核準制下，周期性行業質地一般公司，新股定價有時偏低。

據記者統計，剔除虧損IPO公司，今年來發行市盈率超300倍的新股4只，分別為納芯微、東微半導、中復神鷹、隆達股份，其中，納芯微發行市盈率最高，達574.05倍。此外，今年發行市盈率100倍以上的新股18只，占比13.74%。

“三高”(高發行價、高市盈率、高募集資金)新股一直為市場詬病，注冊制新股“三高”現象比較突出。記者梳理發現，今年科創板和創業板新股發行市盈率分布跨越較大，新股定價差異化顯著。

數據顯示，年內科創板和創業板新股發行市盈率主要集中于30倍至100倍之間，共有79家，占比達60.31%。與此同時，科創板和創業板共有21只新股發行市盈率低于30倍，占比16.03%。

記者注意到，“三高”新股主要集中在科創板和創業板。今年以來，科創板58家公司發行新股，剔除14家虧損公司，科創板公司平均發行市盈率104.16倍，100元以上發行價個股7只。創業板73家公司發行新股，平均發行市盈率47.32倍，100元以上發行價個股3只。滬市主板18家新股平均發行市盈率22.96倍。深市主板17家新股平均發行市盈率22.64倍。

隨著IPO常態化，“三高”新股頻現破發現象。據統計，年內共有62只A股破發，占比33%;16只個股破發幅度超3成。

今年新股發行市盈率差距大，近20只新股發行市盈率超100倍，低至1元新股高到數百元新股，新股詢價定價是否存貓膩?

英大證券首席經濟學李大霄指出，注冊制下市場化定價，機構詢價報價偏高是一種正?，F象，機構只有給出高價格，才有機會入圍獲配新股。市場化定價改革方向是正確的，只有參與各方充分博弈達成共識后，才可能給出一個合理準確的定價。打新不只是看發行絕對股價高低，投資者應多研究IPO公司基本面。他認為，當前注冊制市場化定價探索階段，投資者對新股宜保持一份謹慎。(記者 鐘國斌)