新股市場表現分化加劇 投資者對新股破發應理性面對

近日，新股破發頗為密集。截至29日收盤，9月以來新上市的47只新股中，上市首日收盤破發的新股共20只，占比約四成。從總數來看，Wind數據顯示，今年以來，共有301只新股順利上市，其中139只最新收盤價低于發行價，破發率達到46%。

業內人士普遍認為，近期新股的低迷表現受到多重因素影響，但最主要的仍是A股市場的震蕩走低。據Wind統計，9月以來，上證指數、深證成指和創業板指分別下跌5.03%、7.59%和9.24%。

不過，市場低迷帶來的新股頻繁破發現象或是暫時的。從市場表現較為穩健的7月、8月來看，破發新股數量明顯減少。Wind數據顯示，8月共有49只新股上市，上市首日收盤僅5只出現破發，占比約為10%;7月共有34只新股上市，上市首日收盤僅8只出現破發，占比同樣遠低于9月。

與此同時，年內也不乏有新股表現亮眼，新股市場呈明顯分化態勢。Wind數據顯示，年內共有140只新股最新收盤價相對發行價漲超10%，占比近半數。

從中長期視角看，“閉眼打新”的時代或已過去。專家普遍認為，新股破發是成熟市場的特征，是市場化改革落地后必然發生的常態化博弈結果。投資者不應過度恐慌，而應該理性面對，同時提升自己的投資研究能力。

與此同時，不少機構表示，盡管當前受市場因素影響，新股破發現象頻現，但隨著市場逐步迎來最艱難的時刻，目前臨近或已在A股底部的特征愈發明顯，未來或將迎來轉機。

華鑫證券認為，當下正處于構筑底部階段。目前Wind全A指數估值接近16倍，過去十年30%分位數，而上證50指數和滬深300指數已經降至今年4月最低點水平。因此，對于A股而言不應過度恐慌。

廣發證券策略團隊表示，復合“政策底、估值底、盈利底”框架，A股沒有大幅下行風險。目前國內政策底已夯實，當前距離美聯儲緊縮放緩的海外政策底更近一步，年末有望迎來“轉鴿”信號。估值方面，A股主要寬基指數的市盈率估值達到歷史底部區域。企業盈利方面，三季度、四季度的盈利增速邊際改善趨勢相較4月更為確定。

中金公司認為，我國后續繼續沿著短期政策穩增長、中長期改革舉措提活力的方向，釋放內需潛力、激發創新活力，整體經濟及企業盈利增長有望逐步回歸正常軌道，A股市場也有望迎來轉機。