世界視訊！楊德龍：一起迎接2023年市場的曙光

楊德龍 | 立方大家談專欄作者

12月29日，滬深兩市繼續維持震蕩走勢，還剩一個交易日時間，A股市場在2022年的交易將全部收官。回顧全年走勢，受到多重利空因素的影響，A股市場出現了較大幅度的下跌，特別是在4月底和10月底這兩個時間段，上證指數一度跌破2900點整數關口，探到全年低點，很多優質股票被錯殺，市場的賺錢效應比較差，造成很多投資者出現投資虧損。2022年行情即將翻篇，展望2023年，影響市場的一些利空因素正在邊際改善，有些已經逐步消除。中央經濟工作會議部署了2023年經濟工作的重點，經濟發展是第一要務，明年需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大，要堅持以質取勝，以量變的積累實現質變，在提高經濟效益的基礎上保持合理的經濟增長，統籌好質與量的關系，才能不斷塑造新的競爭優勢，支持經濟平穩健康發展，才能保持我國經濟運行在合理區間，夯實提質增效的物質技術基礎。

(資料圖)

今年以來，我國經濟增速出現了明顯下降，特別是二季度受到多地疫情封控的影響，GDP增速只有0.4%，三四季度出現弱復蘇。1~11月份全國規模以上工業增加值同比增長3.8%，增速較低，但是相對平穩，其中的亮點在于新能源汽車的產量同比增長100%，線上消費需求也明顯釋放，線上銷售保持了韌性增長。2023年我國將實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策以推動經濟的復蘇。

12月20日，我重磅首發“2023年十大預言”，明確指出2023年我國經濟將會出現恢復性增長，GDP有望重回5%以上。十大預言的內容包括：第一，歐美經濟增速放緩，通脹逐步回落，美聯儲3月份后結束本輪加息周期。2022年美聯儲加息是全球經濟增長重要的絆腳石。隨著美國通脹率見頂回落，美聯儲加息的步伐將放緩，美聯儲已經接近本輪加息周期的尾聲，預計明年3月份之后可能會結束本輪加息周期，這對于全球經濟來說是一個好事。美聯儲2022年連續七次加息以后，基準利率已經提到4.25%~4.5%，對于美國企業來說，融資成本較高，影響到經濟的復蘇，所以有不少經濟學家擔心，2023年美國經濟陷入衰退的風險在加大。

第二，隨著防疫管控措施出現實質性優化，我國消費和生產活動恢復正常，經濟增速逐季回升，全年GDP超過5%。

第三，更多居民財富通過買基金或直接開戶入市，為A股帶來源源不斷的增量資金。2020年和2021年，我國新基金的發行量達到3萬億，創出歷史新高。雖然2022年基金的賺錢效應比較差，但是居民儲蓄大轉移的趨勢依然沒有改變，據統計新基金的發行量已經達到1.45萬億，為歷史第三高。2023年隨著股市回暖，更多的居民財富有望通過買基金或者直接開戶入市為A股出現恢復性上漲帶來增量資金。

第四，更多支持房地產行業政策出臺，有效化解房地產市場系統性風險，房地產投資和銷售逐步回暖。2022年我國出臺了“三支箭”來支持房地產行業恢復，放開了房地產企業所有的融資渠道。2023年針對房地產銷售、取消限購限貸等措施有望逐步出爐，從而推動房地產投資增速和銷售回暖，這對于房地產產業鏈上的一系列行業都會形成利好推動。

第五，我國貨幣政策繼續寬松，保持流動性合理充裕，穩增長是央行重要的政策目標。

第六，財政政策更加積極，刺激消費和拉動投資政策陸續出臺。很多居民在三年疫情期間收入下降，有些人甚至失業。在疫情管控措施優化之后，要想推動消費恢復性增長，則要出臺更多刺激消費的政策，包括發放消費券實現高比例的帶動效應，或者直接向低收入人群發放現金補貼來刺激消費。前段時間我國出臺了拉動內需的規劃綱要來推動消費增長和投資增長，意義重大。

第七，市場分化和行業輪動加快，看好消費、新能源和科技互聯網三大方向龍頭股，2023年市場出現恢復性上漲，賺錢效應明顯提升，但出現全面牛市的可能性不大，出現結構性行情的可能性更大，所以在行業選擇上建議大家繼續關注經濟轉型受益的消費、新能源和科技互聯網三大方向，把價值投資作為最主流的投資理念。

第八，白龍馬股出現恢復性上漲，再次成為資金配置重點。過去兩年，由于經濟增速下降加上估值下滑，白龍馬股回吐了不少漲幅，從2016年~2021年，很多白龍馬股漲了5~10倍，但是沒有只漲不跌的股票，在股價大幅上漲之后積累了大量的獲利盤，加上經濟增速整體下滑，所以很多白龍馬股在過去兩年出現了腰斬的走勢，而好公司股價下跌造成的浮虧并不可怕，只要堅定信心去持股待漲，耐心等待價值回歸即可，2023年白龍馬股有望在市場信心回升之后出現恢復性上漲。在白龍馬股股價最低的時候，也就是今年的4月底和10月底兩個時間點，前海開源基金知行合一、看多做多，以2.9億元的自有資金自購旗下基金，體現出對核心資產的看好，對我國資本市場中長期發展強烈的信心。

第九，港股通南向開通人民幣交易，A股港股聯動增強，會吸引更多國際資金配置。現在包括高盛在內的多家國際投行紛紛發表看好A股及港股核心資產的觀點，并且近期外資流入較多。對于國際資金來說，通過配置A股和港股的優質資產來抓住中長期的投資機會是比較好的選擇。中國經濟增長一度貢獻全球經濟增長的30%以上，2023年在歐美經濟陷入衰退風險加大的背景之下，A股和港股的投資吸引力必然進一步提升。

第十，A股和港股出現結構性牛市行情，賺錢效應提升，大盤趨勢反轉震蕩上行。前9點是第10點的原因，第10點的出現正是基于對國內外經濟環境、資金流向以及市場信息等多方面的分析。2022年，對于很多人來說是失去的一年，積極擁抱2023年結構性行情，收復失地是重要的投資目標，而能夠堅持價值投資，做逆向布局的投資者在2023年可能還會有意外驚喜。

責編:高帥 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉