華道股份“闖關”創(chuàng)業(yè)板IPO 報告期內屢遭行政處罰

近日，蘇州華道生物藥業(yè)股份有限公司(簡稱“華道股份”)創(chuàng)業(yè)板申請獲受理。本次IPO，華道股份擬募資3.2億元，用于擴建產(chǎn)能、產(chǎn)品延伸開發(fā)及項目建設等。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，報告期(2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內，華道股份業(yè)績增長穩(wěn)定，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額波動較大。此外，因安全生產(chǎn)、環(huán)保等問題，華道股份報告期內屢遭行政處罰。

主要業(yè)績增長穩(wěn)定現(xiàn)金流量波動較大

招股書顯示，華道股份主要從事醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體和新材料等精細化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。旗下產(chǎn)品可廣泛應用于醫(yī)藥、農(nóng)藥以及新材料領域。

華道股份表示，公司眾多產(chǎn)品已通過下游生產(chǎn)商或貿易商渠道進入跨國公司的供應鏈體系中。其中，苯磺酰氯通過雅本化學(股票代碼“300261”)和華誼集團(股票代碼“600623”)旗下產(chǎn)品進入農(nóng)藥巨頭富美實(FMC)旗下殺蟲劑“康寬”的供應鏈體系;二苯砜作為替代雙酚A的熱敏紙顯色材料進入韓國韓松和日本王子等熱敏紙廠商的供應鏈體系。

財務數(shù)據(jù)顯示，報告期內，華道股份業(yè)績增長穩(wěn)健，實現(xiàn)營業(yè)收入分別為18393.55萬元、23537.09萬元、34565.32萬元和17535.80萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為1715.11萬元、3677.17萬元、5936.38萬元和3174.44萬元。報告期內，華道股份毛利率整體保持穩(wěn)定，各期主營業(yè)務毛利率分別為29.72%、33.89%、30.82%和32.27%。

隨著業(yè)績的提升，華道股份應收賬款整體保持增長，報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為6543.57萬元、10605.30萬元、16903.80萬元和13504.28萬元。截至2021年6月末，華道股份賬齡在1年以內的應收賬款占比為83.37%，較2020年末有所下降。華道股份表示，若公司未能及時通過有效手段控制應收賬款規(guī)模或者客戶信用狀況發(fā)生重大不利變化，公司將面臨壞賬準備計提增加以及客戶壞賬增加的風險，進而影響公司的盈利質量。

受應收賬款快速增長等因素影響，華道股份報告期內經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大，與凈利潤水平存在一定的差異，各期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為291.30萬元、4571.67萬元、-1665.53萬元和4366.67萬元。華道股份在招股書中坦言，除應收賬款因素外，公司3-異色滿酮在采購時需要預付貨款也是導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)波動的原因，如果公司未來不能采取有效措施進行應收款項管理，或者應收款項催收效果不好、客戶不能按時付款，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額將持續(xù)無法好轉，可能影響公司的資金周轉，對經(jīng)營造成不利影響。

研發(fā)費用保持穩(wěn)定研發(fā)費用率低于同行

值得肯定的是，在科技創(chuàng)新方面，華道股份研發(fā)團隊由資深研發(fā)博士牽頭組建，全面覆蓋中間體領域的實驗室研發(fā)和規(guī)模化量產(chǎn)工藝優(yōu)化研發(fā)。報告期內，華道股份研發(fā)費用總體保持穩(wěn)定，分別為901.74萬元、761.71萬元、904.56萬元和550.84萬元。但華道股份的研發(fā)費用率分別僅為4.90%、3.24%、2.62%和3.14%，低于同期可比上市公司均值。

對此，華道股份解釋稱，公司地處環(huán)保較為嚴格的蘇州地區(qū)，且廠區(qū)處于長江沿線，新產(chǎn)品的環(huán)評批復及工藝改進審批等均較為嚴格，新產(chǎn)品研發(fā)后能否取得生產(chǎn)許可具有較高的不確定性，因此近幾年公司在新產(chǎn)品及新工藝的研發(fā)投入上相對穩(wěn)定，但因為公司銷售規(guī)模增長較快，研發(fā)費用率因此較低，隨著寧夏子公司的建設完成，新產(chǎn)品及新工藝的研發(fā)投入預計將逐步增加，相應的研發(fā)費用率會隨之逐步提高。

此外，記者注意到，從產(chǎn)能利用情況來看，華道股份報告期內逐步出現(xiàn)飽和狀態(tài)。其中，苯磺酰氯的產(chǎn)能利用率分別為79.72%、62.95%、85.61%和131.72%;二苯砜的產(chǎn)能利用率分別為0.27%、6.88%、77.87%和144.27%。招股書顯示，華道股份本次IPO計劃通過募資項目進一步提升現(xiàn)有產(chǎn)品苯磺酰氯和二苯砜的產(chǎn)能，并通過下游產(chǎn)品開發(fā)提升產(chǎn)業(yè)鏈價值和產(chǎn)品附加值，提高廢氣氯化氫氣體的循環(huán)利用。

華道股份表示，公司在蘇州擁有60畝生產(chǎn)基地，由于產(chǎn)能限制，又在寧夏銀川購置了200畝生產(chǎn)基地，除了原有苯磺酰氯系列產(chǎn)品的產(chǎn)能擴增，隨著新的氧化苯乙烯系列產(chǎn)品的陸續(xù)投產(chǎn)，將實現(xiàn)在腸胃驅蟲藥領域的不斷滲透。華道股份同時坦言，募集資金投資項目的可行性分析是基于當前宏觀市場環(huán)境、精細化工行業(yè)發(fā)展趨勢等因素作出的，項目的實施與市場供求、行業(yè)競爭、國家環(huán)保政策等情況密切相關，任何一個因素的變動都會直接影響募集資金投資項目的實施及運營效益。

屢遭行政處罰招股書揭示安全生產(chǎn)風險

作為精細化工企業(yè)，伴隨自身業(yè)績增長，華道股份也面臨著安全生產(chǎn)和環(huán)境污染的風險，鑒于此在招股書中進行了重點提示。

華道股份在揭示安全生產(chǎn)風險時指出，“公司部分生產(chǎn)原料為氯磺酸、苯磺酰氯等危險化學品，部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在高溫或高壓的生產(chǎn)環(huán)境，如果因生產(chǎn)操作不當或生產(chǎn)設備故障等情形導致安全生產(chǎn)事故的發(fā)生，會影響公司員工人身安全和生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行。”華道股份進一步表示，隨著自身業(yè)務規(guī)模不斷擴大，若公司不能一貫執(zhí)行和優(yōu)化安全管理制度，不能督促并持續(xù)提高員工安全生產(chǎn)意識和能力，不能及時維護并更新設施設備，存在發(fā)生安全事故的風險，進而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負面影響。

在談及環(huán)保風險時，華道股份表示，企業(yè)在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生部分污染物，若不能及時對生產(chǎn)設施進行升級改造以提高污染物的處理能力，滿足更為嚴格的環(huán)保標準和環(huán)保要求，或者環(huán)保設施未能有效運作，可能導致公司受到罰款、停產(chǎn)或限產(chǎn)等行政處罰，從而給自身的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

值得注意的是，報告期內華道股份因安全生產(chǎn)、環(huán)保等問題多次受到行政處罰。2018年7月3日，常熟市海虞鎮(zhèn)人民政府作出的“海綜罰安字(2018)第22號”行政處罰決定書顯示，因“未根據(jù)生產(chǎn)、儲存的危險化學品的種類和危險特性，在作業(yè)場所設置相關安全設施、設備，或者未按照國家標準、行業(yè)標準及國家有關規(guī)定對安全設施、設備進行經(jīng)常性維護、保養(yǎng)”，責令華道股份改正違法行為并罰款5萬元。

2018年8月29日，常熟市環(huán)境保護局作出的“環(huán)保常環(huán)行罰字(2018)第170號”行政處罰決定書顯示，華道股份生產(chǎn)廢水預處理設施正在運行，但氣浮池停用，廢水預處理設施不正常運行，被責令改正違法行為并被罰款10萬元。

2019年7月18日，常熟市海虞鎮(zhèn)人民政府作出的“海綜罰安字[2019]第11號”行政處罰決定書顯示，華道股份因存在“未根據(jù)生產(chǎn)、儲存的危險化學品的種類和危險特性，在作業(yè)場所設置相關安全設施、設備”的行為，責令公司改正違法行為并罰款5萬元。

2021年6月23日，華道股份再次發(fā)生安全事故，子公司寧夏華昊生物科技有限公司(簡稱“寧夏華昊”)建設項目監(jiān)控系統(tǒng)工程施工人員墜落，經(jīng)搶救無效死亡，經(jīng)事故調查組認定為一般生產(chǎn)安全責任事故，建議對寧夏華昊處20萬元以上50萬元以下的罰款，對項目負責人周培良處上一年年收入百分之三十罰款;2021年11月22日，寧夏華昊收到銀川市安全生產(chǎn)委員會辦公室結案通知，同意事故性質認定和調查組提出的責任認定和處理意見。

此外，報告期內華道股份還因有毒氣體報警器探頭被封閉、未對承包單位安全生產(chǎn)進行統(tǒng)一協(xié)調等事由被處罰。

華道股份在招股書中表示，對于環(huán)保合規(guī)問題，公司已按時繳納了罰款并對廢水情況作了及時整改;對于安全生產(chǎn)問題，公司制定了嚴格的安全生產(chǎn)管理規(guī)章制度并設立了安環(huán)部，對于新建、改建、擴建工程及新產(chǎn)品，由安環(huán)部參與審核、竣工驗收及試運轉工作，督促落實本單位重大危險源的安全管理措施。