反彈短暫兩市重歸跌勢 滬指調整空間應有限

周四A股震蕩收陰。兩市均小幅高開后就一路下行，午后跌勢加劇，終盤滬指跌1.17%，創業板指跌1.71%。兩市量能略有放大，個股七成下跌。

對反彈果然不能寄予過高期望，事實上比預期還弱一些。反彈之后拋壓似乎更大了，這就是弱勢市場的特征，不看好后市成了主流。

創業板指破EXP55周線后的“爭奪”如此短暫，看來多方已經完全失去了主動權，中線向淡就差EXP周線死叉來最后“宣判”了。

但尷尬的是，如果等周線三重頂真正成立、重要指標死叉，估計創業板指已到了3000點之下，甚至在2800點附近，離高點有20%了。

所以還是要未雨綢繆，既然幾年來累計漲幅已高，形態和估值也很高，三重頂的雛形也已出現，那就該心存謹慎，尊重“常理”。

而不是一味強調順應趨勢，抱著高位股不放等著吃大肉——現在估計已經吃到苦頭了——如果繼續抱有幻想和期待，可能還有更大的苦頭。

這不是危言聳聽。當一個市場到了嚴重泡沫期，我們固然無法精準地判斷它何時破滅，但可以確定的是，早晚會破，而且破起來會很傷人。

有人會說，我知道有泡沫，但趨勢沒壞之前，怕什么?一旦有走壞的跡象，我會逃的，一定能成功逃頂。好吧，來看一個經典案例：

20世紀90年代美國股市出現了著名的網絡股泡沫，當時多數基金已經認識到了泡沫的存在，并且制訂了相應的操作策略來控制風險。

其中有兩家著名的基金，即索羅斯掌控的量子基金和羅伯遜的老虎基金，他們的策略完全不同，但居然殊途同歸。

量子基金采取的是“順應形勢”，將資產投入科技股的比例從18%增加到60%，之后逐漸減倉，但僅僅因為退出速度稍慢，最終損失了40億美元。

老虎基金則采取了完全相反的策略，認為科技股已經嚴重被高估，因此較早就將科技股清零，但結果該基金的投資者紛紛退出，基金被迫關閉。

兩家都是聲名顯赫的基金，又都是在成熟市場運作多年的老手，面對泡沫也采取了相應的對策，但最終都被泡沫所擊敗。那么，你還那么自信嗎?

扯遠了。再來看看滬指，反彈無量以及熱點結構并不支持，令上摸EXP55日線的努力再次無功而返，EXP指標的死叉也隨之出現。

故滬指短期內仍有調整空間，下方支撐在EXP55周線，即3520點一帶。我們判斷春季行情應不會缺席，春節前后有效跌破的概率不大。大家還是注意做好兩件事：一手防個股風險，一手抓中線布局。(快報證券)