【世界時快訊】創業板上市，要禁得住“靈魂拷問” | 立方觀察

□ 丘眉

(資料圖片僅供參考)

上海唯都市場營銷策劃股份有限公司（以下簡稱唯都股份）原定于9月6日首發上會被取消，其創業板上市之旅就此終止，也表明最終沒有禁得住“是否符合創業板定位”這一靈魂拷問。

2021年6月25日，唯都股份正式發出“首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書”，開啟了上市之旅。深交所在年初對其發出的第一輪問詢函中，就要求結合業務開展門檻、市場發展趨勢、公司成長性、創新性、新客戶拓展能力、客戶替換供應商的難易程度、員工受教育程度和專業結構、與競爭對手優劣勢對比等定性定量客觀依據，補充披露“三創”“四新”的相關情況，是否符合《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》（下稱《暫行規定》）等關于創業板定位的相關規定。

前述管理辦法（試行）由證監會于2020年6月12日發布，共包含七章七十五條，比對此前的《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》，服務對象從曾經的“自主創新企業及其他成長型創業企業”調整為“成長型創新創業企業”，并且專門在第三條補充說明“發行人申請首次公開發行股票并在創業板上市，應當符合創業板定位。創業板深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。”這一定位特征被簡稱“三創”“四新”。

同一天由深交所發布的《暫行規定》，以大篇幅進一步闡釋了服務對象，并強調：“保薦人應當順應國家經濟發展戰略和產業政策導向，準確把握創業板定位，切實履行勤勉盡責義務，推薦符合高新技術產業和戰略性新興產業發展方向的創新創業企業，以及其他符合創業板定位的企業申報在創業板發行上市。”

2020年8月24日，創業板改革并試點注冊制，在以更大包容性為創新創業企業創造更為高效便捷融資渠道的同時，也牢牢地把住自身的“三創”“四新”的定位，對不符合要求的企業堅決說“不”。

從相關數據可見一斑：截至2022年8月23日，注冊制下新上市公司共355家，占創業板公司總數的30%，其中近九成為高新技術企業，近六成為戰略新興產業。

近期，深交所集中約談了8家保薦機構的投行、質控、內核負責人以及保薦代表人，進一步督促保薦機構勤勉盡責，切實承擔起核查把關職責。其中強調了“創業板定位理解不到位”的問題。指出有的保薦機構對創業板主要服務創新型成長型企業認識不深刻，少數申報企業不符合創業板“三創”“四新”要求，在審核中主動撤回或被否決。

唯都股份的保薦人國信證券在此次集中約談之列。之后，唯都股份原定于9月6日首發上會被取消，在于國信證券撤銷保薦。唯都股份成了此次約談后首個撤銷IPO保薦的案例。而且，即使在過往的創業板上市申請案例中，由保薦人撤銷保薦的情況也較為罕見。

在提交的招股說明書（申報稿）中，唯都股份稱：“公司根據客戶自身需求以及行業發展趨勢為客戶提供從CRM策略制定到CRM運營方案的執行等各個環節的CRM服務，創新是公司服務客戶的靈魂，也是公司從一家規模較小的營銷服務企業逐步發展成為具有一定規模并擁有眾多豪華品牌客戶的CRM營銷服務商的基礎。公司的創新、創造、創意特征融合于營銷服務的各個環節中。”但其創業板定位的合理性，不斷遭遇各種拷問。

2022年5月10日，深交所對其的第二輪問詢，進一步就其創業板定位是否合理展開，包括“是否存在為本次發行上市突擊增加研發投入的情況”，就其被輿論聚焦的“呼叫中心”技術含量爭議，要求“補充說明客戶溝通業務技術含量的具體體現，認為不屬于簡單的勞務外包是否合理，發行人關于客戶溝通業務的相關信息披露是否存在矛盾”等等。

之后，8月8日深交所出具的《關于上海唯都市場營銷策劃股份有限公司申請首次公開發行股票并在創業板上市的審核中心意見落實函》中，要求保薦人與發行人律師“進一步說明發行人的創新性，發行人是否屬于成長型創新創業企業、是否符合創業板定位”。

創業板包容、高效通道已大開，這兩年新增上市公司數量增加迅速。與此同時，因為從源頭上加強全鏈條審核把關，終止審核的項目也在變多。自2020年6月29日至2022年9月7日，共有244家公司在創業板上市進程中顯示終止審核。

革舊是為了圖新，更快還要更好。別為了快速上市搞各種花樣“突擊”，要經得住“三創”“四新”的靈魂拷問。

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉