央行非對稱降息 A股應聲上漲國債期貨沖高回落

8月22日，央行公布的1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。其中，1年期LPR較上月下降5個基點，與房貸相關的5年期以上LPR則下調15個基點，力度超出市場預期。

受此消息刺激，A股22日低開高走。截至收盤，滬指上漲0.6%，創業板上漲1.64%;國債期貨方面，三大主力合約沖高回落，小幅收跌。其中，10年期國債期貨下跌0.02%，5年期國債期貨下跌0.01%。

LPR分為1年期和5年期以上兩檔，其中5年期以上LPR直接影響到購房者的房貸利率。這意味著房貸利率也將下調，購房成本也將降低。

按照規定，新發放首套個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR;二套個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR加60個基點。

對于LPR下調，中泰證券政策組負責人楊暢分析稱，“高層通過降低貸款利息，降低融資成本，從資金供給端刺激經濟的意圖較為明顯。5年期LPR是房貸定價的參考基準，下調幅度更大，也進一步釋放了推動房地產市場回升的政策意圖。”

財信研究院副院長伍超明對記者分析稱，本次調降LPR聚焦穩地產、提振信貸需求，對債市的利好或有限。一方面，市場對LPR降息動作已有充分預期，且1年期LPR調降幅度略低于市場一致預期。另一方面，未來房地產市場預期有望逐漸改善，寬貨幣向寬信用轉化或有所提速，短期內債市長端利率下行空間或有限。此外，下調LPR有利于提振經濟，短期利好股市。

國金證券首席經濟學家趙偉指出，“5年期LPR超預期下調、再次釋放穩地產信號。同時，作為中長貸定價的錨，5年期LPR下調直接帶來制造業、基建、服務業等新增中長貸貸款融資成本回落。”

二季度貨幣政策執行報告顯示，6月新發放貸款加權平均利率、一般貸款加權平均利率、企業貸款加權平均利率、票據融資加權平均利率4項貸款利率指標均創出有統計以來的新低，人民幣貸款利率整體較3月份進一步下降。

央行日前發布的《中國區域金融運行報告(2022)》指出，下一步要繼續深化LPR改革，完善LPR報價機制，不斷提高LPR報價質量，使中央銀行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳導更加順暢。(記者 陳燕青)